泛亚电竞3月14日,中概教育股集体大跌。截止3月14日晚上11点半的发文时间,好未来现跌近13%,高途跌近8%,新东方跌7%,洪恩教育跌近6%,网易有道跌3%,51Talk跌近1%。
其中,好未来被指旗下品牌学而思重启大规模线下招生,股价早盘大跌逾15%。对此学而思在声明中表示,旗下素养类培训课程上线后,一直按规定开展招生工作,并不存在「学而思重启大规模线下招生」的情况。学而思还在声明中表示:「我们在中国内地义务教育阶段的学科校外培训业务已于2021年12月31日停止。学而思严格要求旗下各业务、各分校遵守「双减」要求,依法合规经营。」
双减政策出台已两年有余,新东方、高途教育、好未来、网易有道等企业在多重探索之后,走出了不一样的转型之路。或在教育行业找寻新的突破口,或凭借直播带货、泛亚电竞智能硬件等闯出一番新天地。
教育企业能快速走出寒冬,其实有些出乎市场意料。从现况来看,教育板块的表现和政策、市场舆论等多方面有着密切的关系。
无论如何,当前国内市场对学习服务的需求依然强劲。虽未彻底走出阴霾,但部分头部企业利润已经艰难回正。回溯过往,已有多家美股上市公司在2022年间实现季度盈利。盈利的背后有何秘密?业务转型背后,又有哪些经验值得行业借鉴?
2021 年前,在人民生活水平进一步提高的前提之下,教育行业迎来一个又一个更高点,行业中各类在册的机构能够超过 10 万家。彼时,中概教育股已经到达一个创办人都不敢想的高度,各个企业纷纷迎来股价最高点。
直到双减政策落地后,中概教育股迎来全面地震。原先乘着K12春风快速发展的教育企业们面临股价暴跌,估值腰斩的局面。
不管是老牌的新东方、好未来、高途教育,还是新晋的洪恩教育、无忧英语等等,无一例外都面临着必然需要转型的局面。
重击一年之后的 2023 年,从目前各家已经公布的财务数据来看,可以说是在线教育平台慢慢「复苏」的一年。
从高途教育的公布的 2022 年年报来看,营收虽较前两年相比有所减少,但净利润已经在逐步改善。从数据上体现,2022 年高途教育的净利润为 0.13 亿元,已经回正。2021 年,高途教育的亏损达到 31.03 亿元,亏损同比扩大 122.8%,2020 年,高途教育的亏损为 13.93 亿元,亏损增长幅度甚至到了 714.63%。营收方面,2022 年,高途的营业收入为 24.98 亿元。回顾前两年的数据2021 年营收为 65.62 亿元,泛亚电竞2020 年营收为 71.25 亿元。
亏损幅度缩窄的还有新东方和好未来。新东方尚未公布 2022 年全年报告。据新东方已公布的 2022 年半年度报告披露,其营业收入为 13.83 亿美元,净利润 0.67 亿美元。相比于上一财年的亏损11.88亿美元,净亏损已在逐步收窄。同样的,从净利润角度来看,好未来集团在 2020 年损失 7.51 亿元,这个数据在 2021 年中达到71.83 亿元,亏损同比扩大856.93%,2022 年前三季度合计亏损6.9 亿元。
与营收缩减,亏损缩窄的企业相比,网易有道保持了营收与净利润双增的局面。在完整地披露了 2022 年年报后,可以看出网易有道的营业收入为 50.13 亿元,同比增长 24.84%,2021 年年报显示营业收入增长 40.16 亿元,同比增长 26.78%,甚至在其他企业都在巨额亏损的 2020 年,有道仍然保持了同比 142.74%的增长,其营业收入达到 31.68 亿元。
在营业收入保持稳定增长的情况下,有道的净亏损也在持续收窄。虽然目前还是亏损状态,但已经有所起色。2020 年,有道的净亏损为 17.53 亿元,2021 年为 9.96 亿元,同比增长 49.81%,2022 年年报披露,该数据降到 7.27 亿元,净利润同比增长 30.04%。
相比于新东方等较为「老牌」的全方面覆盖的教育机构来说,无忧英语(51talk)和洪恩教育则显得更为「小而美」。
无忧英语则是经历收入一路攀升到断崖式下跌的过程。2019 年全年收入 14.78 亿元,泛亚电竞2020 年上涨至 20.54 亿元,2021 年营收为 21.81 亿元。直至 2022 年,根据其半年报显示,2022 年半年营收 0.36 亿元,同比下降 96.93%。值得注意的是,无忧英语在 2022 年半年报中披露,半年已经亏损了 2.43 亿元,回看 2021 年全年净利润达 1.21 亿元,2020 年为 1.47 亿元。
虽为美股上市公司,但无忧英语的总市值仅为 2.38 亿人民币,其股价最高点为 148.76 美元,目前股价仅为 6.2 美元,甚至不及最高点的零头。
2020 年,老牌教育类公司洪恩教育赴美上市。作为已经创立 27 年的英语教育机构,泛亚电竞洪恩教育以学前儿童为主要客群,主打的是线上教学模式。在疫情期间,洪恩教育因其率先开始布局线上而获得了较好的利润。
2020 年,洪恩教育营业收入达到 5.32 亿元,相比于 2019 年同比增长 143.27%,2021,洪恩教育营收达 9.45 亿元,同比增长 77.61%。在双减政策之后,洪恩教育的营收有些许下降,目前披露的 2022 年三季度报告中显示其营收为 7.25 亿元。
净利润层面来看,2019 年洪恩教育的净亏损为2.76 亿元,2020 年收窄到0.37 亿元,2021 年维持在0.37 亿元,2022 年有望回正。
从美股上市教育公司的业绩表现来看,2023 年,在线教育平台或将熬过寒冬,迎来春天。2022 年 9 月以来,教育版块形势开始转好,wind 教育版块累计涨幅达到 33%,港股教育指数涨幅达到 42%。2022 年 11 月至 12 月,教育行业暖风频吹。尤其到 2023 年,新东方、好未来、高途教育、网易有道等都在各自的努力下,营业收入有所改善,利润增加,亏损收窄,股价迎来反弹。
不过就在今日开盘,中概教育股普跌,高途跌近17%,新东方跌超10%,好未来现跌超17%。教育企业能快速走出寒冬,其实有些出乎市场意料。从现况来看,教育板块的表现和政策、市场舆论等多方面有着密切的关系。
高途教育对自己「最狠」,双减后,公司明确将未来的营业重心放到成人教育上。
高途教育因其本身规模就较小,在双减政策落地之后,迅速砍断K12学科服务。精简人员、缩减成本,做好成本控制。得益于此,高途教育在2022年Q1和Q4国考报名和考研报名旺季实现盈利,但是叠加之前的沉没成本,在2、3季度仍然有亏损。
改变主营业务的还有无忧英语。在经历了政策施压之后,无忧英语选择剥离掉中国大陆地区的运营,专注为中国大陆以外国家和地区的学员提供在线外教英语辅导课程。专注海外业务线之后,无忧英语的海外业务线 年第二季度,无忧英语的海外业务收入达到 780 万美元,环比增长 46.5%,活跃人数已达到 1.49 万人。
洪恩教育作为学前英语教育专家,在政策指导下主动削减了自身的营销支出,将这笔费用更多地投入到产品和技术的开发上来。
这得益于洪恩教育最开始的定位并没有放在教育上,而是选择了技术和产品,其目标客户也并非 K12 教育用户,学前儿童才是其核心用户。由于中国学前儿童的教育一直是较为薄弱的一块,儿童可以使用的教材、产品都较少,洪恩教育抓住了这一空间,开发出专属于这一类人群的产品来弥补市场空缺。
好用的产品,叠加优质的内容,配以良好的服务,洪恩教育逆势而上,2022 年全年年报尚未披露,但有较大可能可以转亏为盈。保持这一良好态势,将自身优势进一步扩大,提高用户的黏性之后,洪恩教育可再次获得更高的报酬。
除了在教育业内「转圈」找寻新的增长点,「直播带货」这一大转型也在部分企业中取得成效。
以新东方旗下的东方甄选为例,自 2022 年 6 月 10 日开启「双语带货」以来,仅仅三天,「东方甄选」直播间销售额增加 1777 万元,在线 万人,反映在资本市场上,新东方在线 日股价暴涨,最高涨 100.64%。
从新东方在线 年上半年财报来看,在六个月的直播带货之后,东方甄选的电商业务商品交易总额达到 48 亿元,在抖音上的订单数量达到 7020 万。这也使得新东方的净营收同比增长了 267.7%,从 5.735 亿元增加至 20.8 亿元。这标志着新东方选择电商直播的策略被证明是正确且有效的。其创始人俞敏洪表示,东方甄选的发展,毫无疑问带来了更乐观的情绪和更坚定的发展信心。
不单单是新东方,好未来集团、高途教育都在电商直播行业发力,甄选助农、教育相关产品来补充现金流。
比如,好未来在抖音上主力售卖的智能教辅和智能硬件。这部分的营收在好未来的总营收中占据了 20%以上,占总收入的份额增加,相比于上季度增长 5%。在好未来的财报会中,好未来表示如今小型的智能硬件设备会是未来综合的内容解决方案。2022 年 9 月,学而思发布拍照自学智能教育硬件「学拍拍」,以便学生「即拍即学」。
目前好未来的主营业务主要分为三大版块,其中包括学习服务、学习技术解决方案以及学习内容解决方案。其中,学习服务包括了网校和海外业务 Think Academy,其海外学习服务品牌持续保持在三位数的增长率上,且仍然处于初始阶段,未来这一板块会对好未来有不小的助益。
无独有偶,有道教育也将目光投向智能硬件赛道。凭借其强大的数据库,开发了一系列智能设备。2022 年 3 季度,有道开发的智能硬件快速增长,销售额达 3.6 亿元,同比增长 40.1%,其爆款产品有道词典笔自 2019 年推出 2 代以来,近三年该品类净收入增长已超 10 倍。
诚然,教培行业由于其本身的行业特性,必然会受到政策的影响,受到市场情绪的干扰。但是在被关上一扇门的同时,每个教培企业都要努力地去开另一扇窗,将危机化成挑战和机遇,这样才能在资本市场中搏出一条生路。
熬过 2022 年,走进 2023,教培行业正持续向光明迈进。K12 教育机构的转型方向日渐清晰——成人教育或英语留学,直播带货或智能硬件,教培行业破而后立,今年依旧在探索中前行。
政策的风吹到哪儿都是平等的,股价作为业绩的第一道反馈,业绩又来自于企业自身的定位和发展能力。在有序的、良心的、更全面的竞争之下,教培行业未来会形成什么样的格局,值得期待。