泛亚电竞在营收、归母净利润连续5年增长之后，教育考试信息化头部企业佳发教育进入增长乏力阶段。公司归母净利润自2021年开始下滑，2022年亦交出了一张增收不增利的成绩单。

　　佳发教育披露的2022年年度报告显示，公司去年实现营业收入4.13亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润6895.07万元，同比下滑16.56%；实现扣非净利润7000.85万元，同比下滑13.92%。

　　在4月11日举行的2022年度网上业绩说明会上，佳发教育财务总监周俊龙就2022年归母净利润下滑原因回复称：“主要受国内经济大环境的影响，泛亚电竞智慧教育产品及整体解决方案营业收入下降；同时，公司加强市场拓展及研发项目的投入、增加职工薪酬也造成了归母净利润的下降。未来，在行业政策和市场需求的双向驱动下，市场机遇将持续显现。”

　　“佳发教育最近两年经营业绩出现大幅滑坡，或与政策红利周期结束、疫情反复等因素有关。”深圳中金华创基金董事长龚涛接受《证券日报》记者采访时表示，泛亚电竞2017年国家出台标准化考场新标准后，佳发教育的经营业绩快速增长，之后随着政策逐步落实红利周期结束。而疫情背景下，网络教育和网上考试规模越来越大，一定程度上挤压了标准化考场发展空间。

　　在此次业绩说明会上，智慧教育产品经营情况成为投资者最为关注的话题。作为佳发教育第二大主营产品板块，智慧教育产品及整体解决方案板块的营收自2019年达到历史最高纪录1.79亿元后，呈逐年下降趋势，2022年该板块营收仅为7512.05万元，较2019年同期下降58.09%，占营收的比重也从2019年的30.75%下降至2022年的18.2%。

　　2022年佳发教育旗下智慧教育产品及整体解决方案产品毛利率为45.59%，同比下滑4.52%，成为公司去年毛利率下滑幅度最大的产品板块。有投资者提问，泛亚电竞“智慧教育产品毛利率下滑的主要原因是什么？”对此，周俊龙表示，主要系报告期内智慧教育产品结构变化，造成的毛利率下降，属于正常波动。

　　去年，佳发教育多个地区业务波动明显。年报显示，2022年公司华北、华中、西北地区营收呈下滑趋势，对应地区营收分别同比减少17.29%、14.4%、48.9%，而华北地区营收在此之前已连续下降两年。需要关注的是，西南地区作为佳发教育的“根据地”，2022年该地区营收仅1.1亿元，较2019年同期的2.4亿元减少逾一半。

　　对此，佳发教育董事会秘书阴彩宾在回复《证券日报》记者提问时表示：“公司产品覆盖全国31个省份，各地教育信息化项目建设规划启动时间不具备同步性，故各区域收入存在波动。”

　　在浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林看来，“佳发教育受宏观政策面的影响较大，当前很难破局。而当下的智慧教育行业正处在红海竞争阶段，未来企业或需通过多元化另谋出路。”

　　龚涛告诉记者，教育考试信息化行业专业化较高，行业规模不大，疫情影响及5G网络的推广加速了行业朝着网络化、智能化方向迈进。而佳发教育目前走的是智能化这条路，在网络化方面尚有短板，如何拓展新的应用场景，泛亚电竞打开业绩增长的天花板或是企业能否转型成功的关键。